Рынки зерна и масличных культур США в этом году продемонстрировали исторический спад на фоне восстановления мировых поставок, а цены продолжали падать на прошлой неделе даже после того, как спекулянты сделали самые медвежьи ставки на кукурузу в Чикаго.

За неделю, закончившуюся 20 февраля, финансовые менеджеры увеличили свою чистую короткую позицию по кукурузным фьючерсам и опционам CBOT до рекордных 340 732 контрактов с 314 341 неделей ранее. Это превысило предыдущий рекордный показатель в 322 215 контрактов, установленный в апреле 2019 года.

С другой стороны, чистые длинные позиции производителей, продавцов и других конечных пользователей по кукурузным фьючерсам и опционам CBOT достигли рекордных 58 342 контрактов по состоянию на 20 февраля. Эта группа участников рынка редко держит чистые длинные позиции и делает это только тогда, когда спекулянты крайне медвежьи.

В последний раз финансовые менеджеры держали чистую длинную позицию по кукурузе CBOT в начале августа, и с тех пор наиболее активные фьючерсы на кукурузу Cv1 упали почти на 20%. Мартовские и майские контракты на кукурузу упали на 2-3% за неделю, закончившуюся 20 февраля.

Открытый интерес к фьючерсам и опционам на кукурузу CBOT по состоянию на 20 февраля был примерно нормальным на тот момент, но доля валовых коротких позиций с управляемыми деньгами составила почти 25%, что соответствует максимуму апреля 2019 года.

Финансовые менеджеры на неделе, закончившейся 20 февраля, увеличили свою чистую короткую позицию по фьючерсам и опционам на сою CBOT до 136 677 контрактов со 134 500 неделей ранее, отметив свою 14-ю неделю подряд в качестве чистых продавцов сои. До этого самая длинная полоса продаж составляла 10 недель.

Новый чистый дефицит управляемых денежных средств по соевым бобам является самым медвежьим с мая 2019 года, когда также произошел рекордный чистый дефицит в 168 835 контрактов. В последний раз фонды держали чистую длинную позицию по соевым бобам в конце этого года, и с тех пор наиболее активные фьючерсы CBOT Sv1 упали примерно на 13%.

До 2019 года рекорд управляемых чистых коротких позиций по соевым бобам составлял 118 863 фьючерсных и опционных контрактов, установленный в июне 2017 года, а самый большой чистый короткий короткий срок по кукурузе составил 230 556 контрактов с ноября 2017 года.

В период со среды по пятницу мартовские и майские фьючерсы на кукурузу упали еще на 4,5%, а на соевые бобы в те же месяцы снизились на 3,5–4%. Наиболее активные фьючерсы на кукурузу и соевые бобы в пятницу достигли самых низких уровней с конца 2020 года, а кукуруза в первом месяце упала ниже 4 долларов за бушель впервые с ноября 2020 года.

Вялый экспортный спрос на соевые бобы в США, а также большие урожаи кукурузы и соевых бобов в Южной Америке уже несколько недель давят на рынок, хотя недавние прогнозы правительства США о существенном росте внутреннего предложения в 2025 году нанесли еще один удар по ценам.

ПРОДУКТЫ ПШЕНИЦЫ И СОИ

Фьючерсы на кукурузу, соевые бобы, соевый шрот и соевое масло на CBOT достигли минимума контрактов в пятницу, хотя последние жизненные минимумы пшеницы были зафиксированы в прошлый вторник. Финансовые менеджеры были нетто-продавцами фьючерсов и опционов на пшеницу CBOT на неделе, завершившейся 20 февраля, хотя их чистый дефицит в 68 524 контракта значительно отстает от недавних максимумов.

На той же неделе финансовые менеджеры активно продавали фьючерсы и опционы на соевое масло CBOT, увеличив свою чистую короткую позицию до 52 841 контракта с 35 440 неделей ранее. Это их самая медвежья позиция по нефти на данный момент.

Они также продолжили продавать фьючерсы и опционы на соевый шрот CBOT, увеличив чистую долю коротких позиций до 30 684 контрактов с 27 592 неделей ранее. Фонды были чистыми продавцами еды в течение 12 из последних 13 недель, и их позиция по состоянию на 20 февраля является четвертой по величине медвежьей датой после 2020, 2019 и 2016 годов.

Карен Браун — рыночный аналитик агентства Reuters. Мнения, высказанные выше, являются ее собственными.