Карен Браун, рыночный аналитик Reuters.

Первые оценки правительства США на предстоящий сезон еще не опубликованы, но отраслевые аналитики уже обсуждают реалистичность этих цифр, особенно в части, касающейся экспорта США.

Экспорт кукурузы из США в текущем маркетинговом году 2024–2025 гг. демонстрирует стремительный рост, в то время как поставки сои и пшеницы были более скромными, но все еще приличными.

Но как обстоят дела на 2025-26 годы? Взгляд на экспортные продажи нового урожая может помочь нарисовать эту картину.

Для справки: в США маркетинговый год 2025–2026 годов начинается 1 июня для пшеницы, 1 сентября для кукурузы и соевых бобов и 1 октября для соевых продуктов.

КУКУРУЗА

По состоянию на 8 мая американские экспортеры продали 2,75 млн метрических тонн кукурузы на экспорт в 2025-26 гг. Это трехлетний максимум на эту дату, но немного ниже долгосрочного среднего показателя.

Однако это второй лучший объем по крайней мере за два десятилетия, если исключить Китай и неизвестные направления. Китай практически не покупал кукурузу из США в 2024-25 годах, хотя на него приходилось 31% американских поставок в 2020-21 годах.

Министерство сельского хозяйства США на этой неделе оценило экспорт кукурузы из США в 2025-26 годах на втором по величине уровне за всю историю, увеличившись на 3% по сравнению с прошлым годом. Ранние темпы продаж покрывают около 4% от этой цели, как и год назад.

Некоторые аналитики сомневаются, что американские экспортеры кукурузы смогут повторить высокие результаты 2024-25 гг., поскольку они могут столкнуться с большей конкуренцией со стороны Бразилии. Второй урожай кукурузы, который Бразилия активно экспортирует, должен вырасти на 11% в 2024-25 гг., а сбор урожая начнется через несколько недель.

СОЕВЫЕ БОБЫ

На прошлой неделе, наконец, начались экспортные продажи сои из США на 2025–2026 годы, в результате чего по состоянию на 8 мая общий объем заказов составил 1 миллион тонн. Это немного лучше, чем объем годичной давности, но в остальном это самый низкий показатель за последние 20 лет.

Но это не обязательно обрекает предстоящий сезон на провал.

Несмотря на ужасное начало продаж 2024-25, последняя экспортная цель USDA на этот сезон немного выше, чем изначально прогнозировалось год назад. Агентство прогнозирует, что экспорт сои из США в 2025-26 годах снизится на 2% по сравнению с прошлым годом.

Китай может не появиться в ближайшее время, учитывая масштабную экспортную программу Бразилии и торговые конфликты между Пекином и Вашингтоном. В прошлом году Китай сделал свою первую покупку сои нового урожая в США в июле, это был его последний старт с 2005 года.

ПШЕНИЦА

Цены на пшеницу в США достигли конкурентоспособного уровня, и экспортеры на прошлой неделе совершили одни из лучших продаж за последние несколько лет. В основном это были продажи на 2025-2026 годы, что увеличило заказы на новый урожай до примерно 3,3 млн тонн по состоянию на 8 мая.

Это второй по величине объем на эту дату за последнее десятилетие, лишь немного уступающий 2021 году.

Год назад темпы экспортных продаж нового урожая также были относительно высокими, что позволило Министерству сельского хозяйства США (USDA) повысить целевой показатель экспорта на 2024–2025 годы по сравнению с первоначальными оценками прошлого года.

Агентство прогнозирует, что в 2025–2026 годах поставки сократятся более чем на 2% по сравнению с текущим уровнем, при этом ведущий экспортер Россия, вероятно, сохранит свое доминирование.

СОЕВЫЙ ШРОТ

Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что экспорт соевого шрота из США достигнет четвертого подряд рекордного максимума в 2025–2026 годах, увеличившись на 3,4% по сравнению с прошлым годом за счет расширения внутренней переработки.

Однако глобальные конечные потребители пока не чувствуют давления. Экспортные продажи американской муки в 2025-26 годах составили всего 185 000 тонн по состоянию на прошлый четверг, что является самым низким показателем за 14 лет.

Ожидается, что в этом году предложение Аргентины, ведущего экспортера муки, будет стабильным, а прогноз урожая сои в 2024–2025 годах был повышен на этой неделе.

Урожай сои в США в 2025–2026 годах уже, скорее всего, сократится, поэтому рекордный прогноз экспорта шрота может оказаться под угрозой, если площадь посевов, урожайность или и то, и другое снизятся.

СОЕВОЕ МАСЛО

Большие объемы нового урожая соевого масла из США обычно не продаются так далеко вперед. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что в 2025-26 годах экспорт соевого масла из США упадет на 29% по сравнению с прошлым годом, но останется значительно выше низких уровней, наблюдавшихся два и три года назад.

Изменения на мировом рынке растительного масла, безусловно, могут внести коррективы в прогноз. В конце прошлого года малазийские фьючерсы на пальмовое масло установили редкую премию к чикагскому соевому маслу.

В результате ожидается, что экспортеры бобового масла из США в 2024–2025 годах поставят почти в пять раз больше продукции, чем прогнозировало Министерство сельского хозяйства США год назад.

Однако, как и в случае с мукой, Аргентина готова к крупным поставкам бобового масла в следующем году, особенно если конкурирующие поставки из США или Бразилии окажутся недостаточными.

Карен Браун — аналитик рынка. Высказанные выше взгляды являются ее собственными.