Пальмовое масло доминирует в потреблении пищевого масла в Индии, составляя 38–40 процентов по объему, поскольку оно в основном используется в пищевой промышленности, а также в сегментах гостиниц, ресторанов и общественного питания (HoReCa).

Прогнозируется, что выручка отечественных переработчиков пищевого пальмового масла увеличится примерно на 10 процентов в этом финансовом году из-за постоянного спроса и увеличения объемов реализации, согласно отчету CRISIL. В нем также подчеркивается, что ожидается рост операционной рентабельности на 40-50 базисных пунктов (б. п.) до примерно 3,5 процента из-за благоприятных цен и продолжающегося беспошлинного импорта.

В среднесрочной перспективе профили кредитного риска предприятий по переработке пальмового масла останутся стабильными благодаря сильным балансам и отсутствию значительных капитальных затрат, финансируемых за счет заемных средств.

Рахул Гуха, директор CRISIL Ratings, сказал: «В последнем бюджете стремление правительства усилить внутреннее производство масличных семян для поддержки внутреннего предложения было совершенно очевидным, но результат может быть немного отложен. В то же время ожидается, что мировое производство CPO останется на уровне 78-79 миллионов тонн, что приведет к росту цен на 7-8 процентов в этом финансовом году. Наряду с устойчивым ростом объемов, это приведет к росту доходов индийской индустрии пищевого пальмового масла примерно на 10 процентов в этом финансовом году».

Почему резко возрос спрос?

Рост спроса обусловлен ростом урбанизации, увеличением потребления обработанных и внешних продуктов питания. В дополнение к этому, Индия имеет достаточно мощностей по переработке, но не производит много сырого пальмового масла (CPO) для питания нефтеперерабатывающих заводов и зависит от крупнейших мировых производителей, то есть Малайзии и Индонезии, которые обеспечивают более 90 процентов ее потребности в CPO.

Кроме того, отрасль ожидает роста объема на 3-4 процента в этом финансовом году до приблизительно 9,3 млн тонн тонн. Ожидается, что операционная маржа увеличится на 50 базисных пунктов до примерно 3,5 процента за счет улучшения экономии масштаба, сильной политики хеджирования товаров и продолжающегося беспошлинного импорта CPO.

Интересно, что мировые площади пальмовых плантаций стагнируют из-за проблем устойчивости и экологии, что в конечном итоге приводит к росту цен. Из-за этого индийские переработчики вряд ли будут наращивать мощности в среднесрочной перспективе, а накопления денежных средств будет более чем достаточно для финансирования дополнительных потребностей в оборотном капитале и инвестиций в техническое обслуживание. В результате кредитные профили останутся стабильными в этом финансовом году, при этом общие внешние обязательства к материальной чистой стоимости (TOLTNW) и коэффициенты покрытия процентов оцениваются в 1,25 и 4 раза соответственно.

«В 2023 финансовом году правительство Индии продлило нулевую импортную пошлину на CPO на два года подряд до марта 2025 года. Ранее срок действия пошлины истекал в марте 2024 года. Импортная пошлина на CPO до пандемии достигала 40 процентов. Продление поможет регулировать внутренние поставки и держать цены под контролем, одновременно поддерживая прибыльность в этом финансовом году», — добавил Риши Хари, заместитель директора CRISIL Ratings.