Несколько месяцев подряд в Украине снижается экспорт соевых бобов, в то время как объемы внутренней переработки демонстрируют рекордные темпы.

Так, в январе экспорт сои из страны составил около 223 тыс. тонн, что на 38% уступает декабрьскому показателю и стало самым низким месячным объемом с начала текущего сезона. Кроме праздничного понижения активности можно выделить несколько причин сокращения.

Во-первых, Пакистан, который с мая 2024 г. существенно нарастил импорт украинской сои, в декабре официально разрешил импорт в страну ГМ соевых бобов, предоставив лицензии на импорт 39 компаниям, и как следствие украинская соя может существенно потерять свои позиции на данном рынке из-за конкуренции с американской соей. Отметим, что в январе отгрузок украинской сои в Пакистан не было зафиксировано, однако это может быть и кратковременным трендом.

Во-вторых, мировой рынок в ожидании нового урожая соевых бобов из Бразилии, уборка которых пока происходит с задержкой из-за дождей. Как следствие, ожидаемое сезонное снижение цен и ключевые импортеры занимают выжидательную позицию, в частности, ЕС, который в первой половине 2024/25 МГ существенно увеличил импорт данной культуры и имеет ее неплохие запасы. При этом фокус остается на погодных условиях не только в Бразилии, но и в Аргентине, где жаркие погодные условия сокращают виды на будущий урожай.

И, в-третьих, рынок в январе был достаточно богат событиями, которые могут повлиять на будущие торговые отношения между странами и что тоже создавало напряжение на рынке и побудило импортеров не спешить с закупками. В частности, стоит отметить инаугурацию нового президента США и ожидаемые его решения по пошлинам и политике относительно биоэтанола, запрет Китаем закупки соевых бобов у некоторых бразильских поставщиков из-за несоответствия качества и т.д.

Основными импортерами украинской сои в январе были Турция (59 тыс. тонн; -39% к показателю декабря), Египет (41 тыс. тонн; -11%) и Франция (26 тыс. тонн), возобновившая закупку данной культуры из Украины впервые с декабря 2023 г.

В то же время переработка соевых бобов в январе возросла, составив, по нашей оценке, около 260 тыс. тонн (+4% к показателю декабря), что обусловлено продолжением переработки данной культуры некоторыми крупными заводами на фоне низкой или почти отсутствующей маржи при переработке подсолнечника.

Однако маржа переработки сои тоже сокращается, учитывая снижение стоимости соевого шрота из-за большого предложения и пока что постепенное и незначительное повышение цен на сырье на фоне сдерживания продаж аграриями.

Всего в сентябре-январе 2024/25 МГ в Украине были переработаны рекордные около 1,1 млн тонн сои, что на 48% превысило показатель в аналогичный период прошлого сезона и почти на 30% - предыдущий максимум в сентябре-январе 2019/20 МГ (864 тыс. тонн).

Предстоящие перспективы переработки сои будут зависеть от ценовой конъюнктуры сектора соевого шрота и конкуренции на европейском рынке, который стал основным рынком сбыта украинского продукта. Не исключается сезонное снижение спроса на украинский шрот в период поступления бразильского и аргентинского продукта из сырья нового урожая весной, являющихся главными поставщиками шрота в Евросоюз. К тому же, аргентинская продукция будет торговаться с учетом новых пониженных пошлин, и для дальнейшей удачной конкуренции и удержания своих позиций на рынке ЕС украинским компаниям придется уступать в цене, что будет снижать привлекательность переработки.