Мировые рынки сельскохозяйственной продукции вступают в 2026 год с относительно низкими ценами, но повышенным геополитическим риском, поскольку соперничество между США и Китаем меняет торговые потоки, производственные стимулы и фундаментальные показатели рынка, говорится в обзоре Rabobank "Перспективы развития рынков сельскохозяйственной продукции на 2026 год".

В докладе утверждается, что сельскохозяйственные рынки перестали зависеть в первую очередь от циклов спроса и предложения и превратились в “пешек” в более широком стратегическом соревновании между Вашингтоном и Пекином. Это приводит к тарифам, гонке субсидий, экспортному контролю и искажениям политики, которые влияют на все - от решений о посевных площадях на Среднем Западе США до производства пальмового масла в Индонезии.

Для Индии — крупного импортера пищевых масел и бобовых, а также ведущего экспортера сахара, риса, специй и некоторых масличных культур — эти глобальные изменения создают как возможности, так и риски.

Низкие цены 

Rabobank ожидает, что мировые поставки зерновых и масличных культур останутся стабильными до 2026 года, сохраняя низкую волатильность цен, если только это не будет нарушено погодными условиями или геополитическими факторами.

Ожидается, что крупные посевы кукурузы в США, рекордные урожаи в Бразилии и восстановление производства пшеницы в Европе будут поддерживать цены. Но рынки по-прежнему будут чувствительны к резким изменениям тарифов, экспортных ограничений и политики в отношении конкретных сырьевых товаров.

Для Индии это приводит к стабильным ценам на импорт ключевых товаров, таких как пищевые масла и бобовые, что в некоторой степени снижает стоимость продовольственной корзины, чувствительной к инфляции. Однако потрясения в сфере торговой политики, такие как резкие запреты на экспорт со стороны поставщиков или повышение тарифов со стороны крупных покупателей, все еще могут подорвать внутренние рынки.

Полагаясь на Ла-Нинью

В 2025-26 годах мировой рынок пшеницы впервые за шесть лет продемонстрировал профицит благодаря благоприятной погоде в ЕС, Великобритании и Северной Америке. Rabobank ожидает умеренного дефицита в 2026-27 годах, но без резкого ужесточения, если только La Nina не станет серьезной.

Индия, напротив, по-прежнему сталкивается со структурно дефицитным внутренним балансом пшеницы из-за многолетнего спада производства и растущего потребления. Хотя сохранение низких мировых цен может помочь Индии осуществлять выборочный импорт в случае необходимости, торговые потоки остаются ограниченными из-за проблем с продовольственной безопасностью, повышенных пошлин и периодических запретов на экспорт.

Любой резкий рост мировых цен, вызванный погодными катаклизмами в США или Черноморском регионе, может осложнить управление ценами в Индии. 

Влияние политики в области биотоплива

В отчете подчеркивается, что политика США в области биотоплива, в частности, в отношении возобновляемых источников дизельного топлива, будет продолжать повышать спрос на соевое масло, что приведет к изменению экономики переработки и увеличению избыточного спроса на соевый шрот.

Между тем, ситуация на рынках пальмового масла в 2026 году останется напряженной из-за требований Индонезии к биодизелю категории В40 и ограничений на поставки мягкого масла. Rabobank ожидает, что средние цены на пальмовое масло вырастут почти на 7% в годовом исчислении (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Для Индии, крупнейшего в мире импортера пищевых масел, это имеет несколько последствий: импорт пальмового масла может подорожать в 2026 году; более высокий спрос со стороны Китая может усилить конкуренцию за малайзийские и индонезийские грузы; любая задержка в реализации собственных программ Индии по производству биодизельного топлива означает, что отечественные производители не смогут в полной мере воспользоваться глобальным спросом на биотопливо; из-за ужесточения условий на мировом рынке пальмового масла инфляция цен на пищевые масла в Индии будет подвержена шокам со стороны предложения.

Индия диверсифицирует поставки, закупая сырое пальмовое масло из Индонезии и Малайзии, подсолнечное масло из России и Украины и соевое масло из Южной Америки. Но изменения в мировой политике по-прежнему будут напрямую влиять на внутренние цены.

Избыток сахара

Rabobank ожидает, что в 2025/26 году мировой рынок сахара достигнет профицита в 2,6 млн тонн, что будет обусловлено увеличением урожая в Бразилии, Индии и Таиланде. Это, вероятно, окажет давление на мировые цены до 2026 года.

Для Индии это важно, поскольку в 2025 году количество муссонов в стране было на 8% выше нормы, что повышает перспективы получения более высокого урожая тростника в 2025/26 году. Увеличение внутреннего производства может привести к ограничению экспорта сахара, в зависимости от одобрения правительства. Однако мировые излишки означают, что экспортные продажи останутся ограниченными.

Что касается биотоплива, то более высокие требования Бразилии к этанолу и потенциальное сокращение запасов могут повлиять на мировой торговый арбитраж, косвенно влияя на внедрение в Индии производства этанола для смешивания и его связь с политикой по утилизации сахара.

Какао может снизить спрос на биотопливо.

Ожидается, что цены на какао, которые выросли до исторических максимумов в 2024-25 годах, снизятся по мере восстановления производства в Западной Африке и Латинской Америке. В ближайшей перспективе рынки кофе останутся нестабильными, но Rabobank ожидает, что в 2026/27 году на мировом рынке будет наблюдаться первый значительный профицит.

Индия, как крупный импортер какао-продуктов и производитель—экспортер кофе, выиграет от следующего: удешевление импорта какао в конце 2026 года может снизить ценовое давление на шоколадную и кондитерскую промышленность Индии; нестабильные мировые цены на кофе могут создать торговые возможности для индийских экспортеров; регулирование ЕС в области обезлесения (EUDR) может сместить спрос в сторону индийского кофе, который имеет относительно благоприятные показатели соответствия требованиям по сравнению с Бразилией и Вьетнамом.

Индия защищена от некоторых рисков

Глобальная макроэкономическая картина остается нестабильной: экономический рост в США замедлится примерно до 1,5% в 2025 году и 0,9% в 2026 году, экономический рост в Китае замедлится до 4,2% в 2026 году на фоне структурных проблем, долгосрочные процентные ставки по всему миру остаются на высоком уровне, на валютных рынках может наблюдаться волатильность в связи со сменой руководства ФРС США.

Индия, для сравнения, остается ярким примером с устойчивым внутренним спросом и относительно изолированными цепочками поставок продовольствия. Но она подвержена глобальной волатильности цен на сырьевые товары из-за импорта пищевых масел, удобрений, бобовых, инфляции, связанной с энергоносителями, и ограничений экспорта со стороны крупных производителей. Любые возобновившиеся перебои в работе Красного или Черного морей могут оказать значительное влияние на стоимость импорта в Индию.

Стабильные цены, нестабильная политика

В отчете Rabobank делается вывод, что, хотя сельскохозяйственные рынки в 2026 году будут хорошо обеспечены, “беспрецедентная частота беспрецедентных событий” означает, что самые большие риски больше не агрономические, а геополитические.

Для Индии глобальный контекст обеспечивает период относительной стабильности цен, но требует постоянной бдительности в отношении закупок пищевого масла, решений о торговле сахаром, запасов пшеницы и соблюдения новых режимов регулирования, таких как нормы EUDR.