Медленный сбор урожая сои в Бразилии означает, что поставки не доходят до покупателей так быстро, как они могли бы надеяться.

Однако Китай, на который приходится более 70% годового экспорта сои из Бразилии, похоже, не обеспокоен.

Задержка урожая в Бразилии иногда может расширить экспортное окно для соевых бобов из США, однако как общие поставки, так и участие Китая в последнее время были вялыми.

Экспортные продажи сои из США в Китай резко возросли на неделю в середине января, но это могло быть единичным событием. Недельные объемы в основном были ниже среднего в последние пару месяцев, даже по сравнению с относительно более легкими ожиданиями.

По состоянию на 23 января экспортные продажи США в Китай на 2024-25 маркетинговый год составили 47% всех бронирований, что является 17-летним минимумом без торговой войны. Еще 9% продаж приходится на неизвестные направления, что близко к норме и не свидетельствует о том, что китайские закупки скрываются.

Общий объем экспорта сои из США по сравнению с долей Китая

С точки зрения объемов, китайские заказы на американскую сою сократились на 3% по сравнению с прошлым годом, что сопоставимо с годовым сокращением, которое Министерство сельского хозяйства США прогнозирует для импорта сои в Китай в 2024–2025 годах.

Но недавнее потребление Китая значительно отстает от этой отметки из-за меньших поставок из Бразилии. Импорт в ноябре-декабре сократился на 15% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, несмотря на эквивалентный рост поставок из США.

Ежемесячный импорт сои в Китай

Помимо бразильских задержек, министр сельского хозяйства Китая на прошлой неделе заявил, что свиноводческий сектор страны оправился от убыточной фазы, что в теории должно поддержать спрос на сою. Маржа переработки сои в Китае также улучшилась за последние недели.

Эти факторы и статистика не позволяют в последнее время благоприятно отнестись к участию Китая в рынке сои в США. Некоторые представители отрасли предположили, что Китай запасся американской соей перед потенциальными торговыми пошлинами, но данные по экспорту США не подтверждают эту идею.

Поток китайских товаров может остаться слабым еще несколько недель, поскольку январский экспорт Бразилии, вероятно, значительно отстает от прошлогодних показателей и предыдущих ожиданий.

Но поставки бразильских бобов должны быть обильными со следующего месяца, и они продаются по конкурентоспособным ценам. Судя по графикам поставок, февральский экспорт сои из Бразилии превысит средние показатели и, возможно, даже превзойдет прошлогодние объемы, несмотря на задержки урожая в этом году.

Не все так плохо для Соединенных Штатов. Несмотря на прогноз экспорта USDA на 2024-25 годы ниже среднего, продажи сои из США в страны, не входящие в Китай, являются третьими по величине за всю историю и выросли на 30% по сравнению с прошлым годом. Продажи в Европу, в частности, значительно превышают норму.

Но Китай по-прежнему имеет решающее значение, составляя 54% всего экспорта сои из США в 2023-24 годах. Неясно, будет ли этот торговый поток подвергаться дальнейшей угрозе, поскольку президент США Дональд Трамп в четверг рассматривал возможность введения пошлин на китайские товары , возможно, уже в эти выходные.

Однако цены на сою отражают мрачную ситуацию, особенно по отношению к кукурузе. Ожидается, что этой весной американские фермеры откажутся от значительного количества акров сои по сравнению с прошлым годом в пользу желтого зерна, что может помочь держать поставки сои в США под контролем.

Карен Браун — аналитик рынка Reuters. Высказанные выше взгляды являются ее собственными.