ЛЕНТА / АНАЛИТИКА
15:00, 23.01.2025 — Прогнозы, Мировые рынки, Зерновые
OilWorld.RU

Раздутые фонды: друзья или враги чикагской кукурузы и соевых бобов? - Браун


Карен Браун — аналитик рынка Reuters

Эта фраза может задеть за живое спекулянтов, играющих на повышение, поскольку для формирования цен могут потребоваться недели или месяцы, однако прибыль может быть сведена на нет гораздо быстрее, как только возникнут достаточно медвежьи препятствия.

К счастью для кукурузных быков, их фундамент довольно крепок, поскольку мировые запасы кукурузы должны достичь десятилетних минимумов в этом году. Однако недавно оптимистичные спекулянты соей борются с рекордными поставками и неопределенным спросом со стороны главного покупателя Китая.

Наиболее активные фьючерсы на Чикагской бирже успешно начали 2025 год. Ко вторнику кукуруза Cv1 выросла на 6,9% в новом году, а соевые бобы Sv1 выросли на 5,6%.

Такая сила встречается довольно редко, поскольку за последние два десятилетия было только два года, когда к этой же дате наблюдался такой же или больший прирост: 2021 и 2008 годы для кукурузы и 2022 и 2017 годы для сои.

Но представляют ли бычьи ставки фондов риски или сигнализируют о них для краткосрочных ценовых перспектив, особенно для фьючерсов нового урожая? Для изучения исторического диапазона результатов можно использовать три простых сравнения, начиная с позиций управляющих финансами в середине января.

Первые два рассматривают, как фьючерсы на новый урожай двигались в течение февраля и были ли февральские цены выше январских или наоборот. Третий показывает позиционирование фондов в конце марта, как раз перед ключевыми отчетами по акциям и посевам США.

Февраль важен для фьючерсов нового урожая на CBOT, декабрьской кукурузы и ноябрьской сои, поскольку средние цены в течение месяца устанавливают страховые гарантии для американских фермеров, что может повлиять на решения о посевах.

 

РЕЗУЛЬТАТЫ

По состоянию на 14 января управляющие финансами держали чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на кукурузу CBOT в размере 292 228 контрактов, а их чистые длинные позиции по сое CBOT составляли 34 833 контракта. Торговые оценки показывают, что фонды умеренно сильно увеличили эти позиции до 21 января.

В прошлом, когда фонды держали чистые длинные позиции по кукурузе на 200 000 контрактов и более в середине января, фьючерсы на кукурузу нового урожая росли в феврале. Позиции, превышающие 268 000 контрактов, также демонстрировали более высокие цены в феврале по сравнению с январем.

Фонды были умеренно оптимистичны по отношению к кукурузе в середине января 2012, 2013 и 2023 годов, а кукуруза нового урожая в эти годы ослабла в феврале и продемонстрировала более низкие средние цены в феврале по сравнению с январем. Однако цены начали год на рекордно высоком уровне во всех трех случаях.

Перенесемся в конец марта, фонды оставались оптимистичными по кукурузе в шести из семи лет, когда их чистая прибыль в середине января давно превышала 200 000 контрактов, и они не изменились в седьмом. По большей части, чем более оптимистичными они были в январе, тем более оптимистичными они оставались в конце марта.

С 2007 года фонды 12 раз в середине января были бычьими по кукурузе, и только дважды (в 2019 и 2023 годах) они стали медвежьими к концу марта. Событие 2023 года в значительной степени осталось незамеченным рынком на фоне отсутствия данных, которое длилось февраль и март.

Исследование рынка сои дает немного меньше информации, поскольку управляющие инвестициями удерживали чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на сою на CBOT в середине января в 14 из последних 18 лет.

Ноябрьские цены на сою укреплялись в течение февраля в девяти из этих 14 лет, хотя, в отличие от кукурузы, эта степень не так хорошо коррелирует с январским оптимизмом фондов.

Фонды были лишь скромно оптимистичны на прошлой неделе, что может сигнализировать о риске снижения. Чистая длинная позиция по управляемым деньгам была ниже 100 000 контрактов в семи других январях, а соевые бобы нового урожая были слабее в феврале по сравнению с январем в пяти из этих случаев.

Бычьи ставки фондов на сою в конце марта, включая степень, хорошо коррелируют с ставками в середине января. Они оставались бычьими в пяти из семи мартов после январского чистого длинного ниже 100 000 контрактов. В двух других случаях они были почти плоскими к концу марта (2020) и медвежьими (2015).

Интересно, что в конце марта управляющие финансами удерживали устойчивую чистую короткую позицию по соевым бобам CBOT всего три из последних 18 лет, включая 2024 год. Тем не менее, в этом месяце в среднем соевые бобы поставляются почти на 15% дешевле, чем в январе прошлого года, что может быть умеренно благоприятным фактором для быков.

Карен Браун — аналитик рынка Reuters. Высказанные выше взгляды являются ее собственными.

Обсуждение

Для того, чтобы оставить комментарий вам нужно зарегистрироваться или авторизоваться.
Последние публикации в разделе
Популярное за неделю

Подпишись в соц.сетях!
на 2025-01-31
Регион Закуп. Изм. Прод. Изм.
ЦФО
37000.00 + 2000 43400.00 + 2300
ПФО
36500.00 + 500 40000.00 + 700
СКФО
37500.00 + 1000 44500.00 + 2200
ЮФО
38000.00 + 1500 43500.00 + 1500
СФО
36000.00 + 0 40000.00 + 0
на 2025-01-31
Регион Закуп. Изм. Прод. Изм.
ЦФО
92000.00 + 1000 94500.00 + 2500
ЮФО
91700.00 + 200 95000.00 + 2000
ПФО
91200.00 + 100 92000.00 + 0
СФО
90000.00 + 0 92000.00 + 0

Сводная таблица по зарубежным индексам

Сравнение котировок

Мировые балансы


Выберите регион
все страны и регионы